Warren Buffett, o renomado investidor de 95 anos, continua a demonstrar sua habilidade em grandes negócios mesmo próximo do fim de seu mandato como CEO da Berkshire Hathaway. Recentemente, a Berkshire anunciou a compra da OxyChem, a divisão química da Occidental Petroleum, por US$ 9,7 bilhões em dinheiro. Este é o maior investimento da empresa desde 2022 e reflete o estilo de investimento de Buffett, que busca adquirir bons negócios a preços atraentes, evitando possíveis problemas futuros.
A Occidental estava enfrentando uma situação financeira difícil, com dívidas que somavam bilhões de dólares, o que a levou a vender a OxyChem, especialmente em um momento em que os mercados de químicos estão em baixa. Segundo especialistas do JPMorgan, uma das questões importantes foi o momento da venda, já que a Occidental está se desfazendo da OxyChem em condições desfavoráveis para a indústria química.
Um aspecto que não foi amplamente discutido no mercado é que a Occidental manterá a responsabilidade por passivos ambientais relacionados à OxyChem, que totalizam cerca de US$ 1,9 bilhão. Essa responsabilidade pode afetar os fluxos de caixa futuros se os custos de remediação forem superiores ao valor atualmente estimado.
Além disso, a Occidental também perderá um potencial aumento de fluxo de caixa devido à expansão da planta Battleground da OxyChem, prevista para 2026. O JPMorgan estima que essa expansão poderia gerar um incremento de US$ 460 milhões anuais no fluxo de caixa da Occidental. Após considerar cerca de US$ 1,7 bilhão em impostos, o valor após impostos da venda é estimado em aproximadamente US$ 8 bilhões.
Como resultado das condições do negócio, as ações da Occidental caíram mais de 7% no dia do anúncio da compra. Buffett começou a se envolver com a Occidental em 2019, quando ajudou a financiar a aquisição da Anadarko Petroleum com um investimento de US$ 10 bilhões. Em troca, ele recebeu ações preferenciais e opções para adquirir mais ações comuns. No início de 2022, Buffett começou a adquirir ações comuns da Occidental, acumulando uma participação de 28,2% até o final de junho deste ano, tornando-se o maior acionista da empresa.
Atualmente, a Occidental paga um dividendo de 8% sobre as ações preferenciais detidas pela Berkshire e um rendimento de 2,1% sobre as ações comuns, proporcionando assim retornos significativos a Buffett, mesmo antes da compra da OxyChem. A CEO da Occidental, Vicki Hollub, afirmou que, à medida que a empresa aumenta suas reservas de caixa, começará a resgatar as ações preferenciais da Berkshire a partir de 2029.
